Десять лет спустя после официальной смерти Джона Крамера, известного как Пила, в город приходит новая волна жестоких убийств. Жертвы обнаружены в изощрённых ловушках, каждая из которых несёт печать его манеры. Местная полиция, в лице опытного детектива и его команды, сталкивается с неразрешимой загадкой: как может действовать убийца, слепо копирующий стиль мёртвого преступника?
Фильм основан на реальных событиях, происходивших в богатых кварталах Лос-Анджелеса в начале 1980-х годов. История повествует о группе избранных молодых людей, сыновей влиятельных семей, которые под предлогом создания эксклюзивного инвестиционного клуба «Клуб миллиардеров» устраивают одну из самых громких финансовых пирамид в истории США.